- Участники выразили ряд мнений об уместном темпе сокращения покупок активов, когда экономические условия будут удовлетворять критерию, изложенному в указании Комитета.
- В то же время участники указали, что стандарты для повышения целевого диапазона для ставок по федеральным фондам отличаются от тех, которые ассоциируются с сокращением покупок активов, и отметили, что сроки этих действий будут зависеть от курса экономики.
- Несколько участников отметили, что более раннее начало сокращения покупок активов может сопровождаться более постепенным сокращением темпа покупок, и такая комбинация сгладит риск излишнего ужесточения финансовых условий в ответ на объявление о сокращении покупок активов.
- Большинство участников отметили, что они видят выгоды в сокращении темпа чистых покупок казначейских облигаций и ценных бумаг агентств, обеспеченных ипотекой, чтобы завершить обе серии покупок одновременно.
- Несколько участников прокомментировали выгоды, которые они видят в сокращении покупок ценных бумаг агентств, обеспеченных ипотекой, более быстро, чем покупок казначейских облигаций, отметим, что рынок жилья был исключительно сильным и он не нуждался ни в фактической, ни в предполагаемой поддержке ФРС в форме покупок ценных бумаг агентств, обеспеченных ипотекой, или что такие покупки можно интерпретировать как вариант распределения кредита.
- Многие участники отметили, что когда сокращение темпа покупок активов станет уместным, для комитета было бы важно явно подтвердить отсутствие какой-либо механической связи между срокам сокращения покупок активов и итоговым повышением целевого диапазона по ставке по федеральным фондам.
- Что касается последствий пандемии, несколько участников указали, что они изменили бы своим мнения по уместной траектории покупок активов, если экономический эффект от новых штаммов вируса окажется значительно хуже, чем сейчас ожидается, и существенно затруднит прогресс в достижении целей Комитета.
- Сотрудники считают, что давление на оценку активов было повышенным. В частности, отношение цены к будущим прибылям в индексе S&P 500 находится на верхней границе исторического распределения; разница в доходности с высокодоходными корпоративными облигациями ещё больше уменьшилась, и находится около нижней границы исторического диапазона; и цены на дома продолжают быстро расти, оставляя оценку растянутой. Тем не менее, сотрудники не видят признаков ослабления стандартов андеррайтинга ипотеки или излишнего роста кредита, что может дополнительно усилить шок, связанный со снижением цен на дома.
- Краткосрочный прогноз сотрудников по инфляции был пересмотрен с повышением, в ответ на поступающие (экономические) данные, но сотрудники продолжают ожидать, что рост инфляции в этом году окажется временным.
- Сотрудники ожидают, что 12-месчное изменения индекса цен по расходам на личное потребление постепенно будет снижаться во второй половине 2021 г., отражая ожидаемое уменьшение месячного темпа инфляции и исчезновение эффектов базы; даже при этом, прогнозировалось, что индекс цен по расходам на личное потребление будет существенно выше 2% на конец года.
- Ожидалось, что в следующем году увеличение потребительских цен, вызванное проблемами в цепочках поставок, частично развернётся, и цены на импорт, как ожидается, резко замедлятся; в результате инфляция по индексу цен по расходам на личное потребление, как ожидается, снизился до немного ниже 2% в 2022 г. перед тем, как дополнительное увеличение использования ресурсов повысит её до 2% в 2023 г.
- Персонал продолжал считать, что риски для основного прогноза экономической активности смещены в сторону снижения и что неопределённость в отношении прогноза повышенная. В частности, вероятность того, что течение пандемии окажется более неблагоприятным, чем основное предположение прогноза сотрудников, рассматривалась как более высокая, чем вероятно более благоприятного исхода.
- Сотрудники считали, что риски для прогноза инфляции сейчас смещены в сторону повышения, так как последние данные указывали на более высокий риск того, что давление в сторону повышения инфляции, связанное с проблемами предложения, будет ослабевать более медленно, чем предполагал основной прогноз сотрудников.