Евро-2020 стал долгожданным развлечением, а для некоторых - возможностью отпраздновать после долгого и трудного года. Но это также было напоминанием о предстоящих опасностях. Вариант Дельта быстро распространяется, и борьба за вакцинацию еще никогда не была такой острой. В этом обновлении мы пересматриваем наши прогнозы на 2021 год.
Управляющее резюме
Между тем, достоверные данные постепенно догоняют динамичные мягкие данные как в США, так и в еврозоне. Здесь единственный риск, по-видимому, связан с продолжающимися трениями в цепочке поставок, которые начали искажать промышленные данные. Фактически, эти искажения могут длиться немного дольше, чем предполагалось ранее. Аналогичная оценка применима к недавним изменениям инфляции. Учитывая, что ожидания производителей в отношении отпускных цен как в США, так и в еврозоне находятся на рекордно высоком уровне, а ожидания в отношении цен на услуги близки к этим максимумам, шансы воздействия на потребительские цены выше, чем когда-либо. Мы по-прежнему считаем, что период повышенной инфляции будет временным. Однако переходный период продлится дольше, чем предполагалось ранее, и риск более умеренного возврата к докризисным показателям инфляции определенно увеличился. В результате и Федеральная резервная система, и Европейский центральный банк вскоре должны будут обсудить сокращение выбросов, хотя это будет сделано для отмены денежно-кредитного стимулирования, а не для того, чтобы обрушиться на денежно-кредитные льготы.