Ключевым событием на следующей неделе будет заседание ЕЦБ по денежной политике, первое после изменения цели по инфляции. Аналитики из Danske Bank не ожидают новых сигналов по денежной политике, он продолжают ожидать объявления их после лета:
"На заседании ЕЦБ на следующей неделе внимание рынка будет к последствиям и изменениям в связи с общественностью, связанным с новой стратегической структурой. Мы не ожидаем новых сигналов по денежной политике от изменения выражений.
Учитывая, что рынки должны приспособиться к новому стилю коммуникации и потенциально также к новым выражениям, есть риск более сильных, чем обычно, рыночных движений, хотя которые движения не должны интерпретироваться чрезмерно, особенно на менее ликвидном сезонном летнем рынке.
Заседание на следующей неделе будет по большей части сфокусировано на согласовании нового, более содержательного, "основанного на описании" заявления по денежной политике, со "старым" вступительным заявлением, и поэтому его будет трудно интерпретировать как более "мягкое" или "ястребиное" по тону, чем июньское заявление. Формулировка может быть сосредоточена на более связи траектории ставки денежной политики с фактической инфляцией, что также повлечёт за собой терпимость в временному превышению (цели по) инфляции, в соответствии с новой структурой.
Мы ожидаем, что ЕЦБ подтвердит, что с июньского заседания экономические данные в целом подтвердили базовую траекторию (тем самым сохраняя в целом сбалансированную оценку рисков для экономического роста), хотя риски со стороны варианта коронавируса Дельта могут быть выделены более заметно. Мы не ожидаем повторного появления риска для перспективы инфляции.
Восстановление экономики продолжается, но основная причина слишком низкой инфляции всё ещё не рассмотрена в обзоре стратегии. Тем не менее, мы по-прежнему ожидаем дискуссии о настройке инструментария после лета, что может произойти уже в сентябре, когда в центре внимания будет покупка облигаций. TLTRO (целевые долгосрочные операции рефинансирования) останутся ключевой особенностью инструментария ЕЦБ по денежной политике. Объявление о "постоянных" TLTRO в условиях до пандемии может быть произойти вскоре, по нашему мнению".