Энергоносители
Вчера цены на нефть оказались под значительным давлением, не сумев избежать более широкого снижения рисков, которое мы наблюдали на рынках. Котировки ICE Brent упали почти на 3% в течение дня, опустившись до уровней, в последний раз наблюдавшихся в конце апреля. Быстрые спрэды также оказались под давлением, при этом быстрый спрэд на нефть марки Brent также снизился до уровней, наблюдавшихся в конце апреля. Несмотря на то, что после вчерашнего большого движения плоской цены, сегодня на утренних торгах мы наблюдаем небольшое облегчение. Еще больше подорвал настроение тот факт, что США, похоже, все ближе подходят к повторному присоединению к иранской ядерной сделке, при этом официальный представитель ЕС заявил, что две страны не далеки от достижения соглашения. Это следует из комментариев российских официальных лиц в начале недели, которые также свидетельствовали о том, что прогресс был достигнут. Однако похоже, что нам придется подождать не раньше следующей недели, поскольку именно тогда переговоры в Вене возобновятся.
Последние вчерашние еженедельные данные EIA показали, что запасы сырой нефти в США увеличились на 1,32 млн баррелей за последнюю неделю, а запасы бензина и дистиллятного мазута снизились на 1,96 млн баррелей и 2,32 млн баррелей соответственно. Эти данные охватывают период, когда трубопровод Colonial был закрыт, и, несмотря на отключение, загрузка нефтеперерабатывающих заводов на побережье Мексиканского залива США упала лишь на незначительные 0,3 процентных пункта за неделю. Как и следовало ожидать в связи с отключением электричества, на побережье Мексиканского залива в США возникли большие объемы продукции: запасы бензина в регионе увеличились на 5,73 млн баррелей, в то время как запасы дистиллятного мазута выросли на 1,22 млн баррелей. На Восточном побережье США, которое столкнулось с дефицитом из-за перебоев в работе, запасы бензина и дистиллятного мазута упали на 4,58 млн баррелей и 2,9 млн баррелей соответственно. Чтобы помочь восполнить дефицит на Восточном побережье, неудивительно, что данные также показали увеличение импорта бензина и дистиллятного мазута в регион, при этом приток из-за рубежа увеличился на 188 млн./сут. и 135 млн./сут. соответственно.
Наконец, если взглянуть на Индию, то рынок получает лучшее представление о влиянии последней волны Covid-19 на внутренний спрос на нефть. Крупнейший переработчик в стране, Indian Oil, заявила, что продажи бензина и дизельного топлива упали примерно на 15-20% из-за последней волны. В результате переработчик снизил производительность на своих заводах в среднем с немногим более 96% в апреле до примерно 84% в настоящее время. Возрождение случаев заболевания Covid-19 в некоторых частях Азии мало что дает для поддержки рынка в ближайшей перспективе.
Металлы
Металлургический комплекс вчера был распродан вместе с другими рисковыми активами. Медь на LME ненадолго упала до 9 977,5 долл. США за тонну, а накануне закрылась на отметке 10002 долл. США за тонну, в то время как золото ненадолго поднялось выше 1880 долл. США за унцию, но даже желтый металл не смог удержать эту прибыль в течение дня. Вчерашняя распродажа также совпала с комментариями китайских правительственных чиновников, которые заявили, что улучшат управление спросом и предложением сырьевых товаров, чтобы попытаться снизить цены на сырьевые товары.
Растущие опасения по поводу инфляции могут также побудить некоторых инвесторов сделать ставку на более раннее ужесточение, хотя предложения о неминуемом ужесточении были отвергнуты.
Повышение цен на сырьевые товары вызвало усиление сопротивления со стороны секторов переработки и сбыта, что может оказать негативное влияние на рынок. Появляются все больше признаков того, что физический рынок изо всех сил пытается догнать параболический рост на рынке деривативов. Спрэд LME меди наличными-3M сместился в крутое контанго, несмотря на то, что запасы меди на биржах продолжают снижаться, что свидетельствует о том, что покупатели воздерживаются о действий. Между тем, акции на шанхайском рынке начали расти, что противоречит традиционной тенденции сокращения запасов, которую мы обычно наблюдаем в это время года.