Восстановление фунта после выборов в Шотландии было полностью оправдано, и, поскольку экономика Великобритании находится на пути к открытию, фунт ожидает дальнейший рост в этом квартале. В Центральной и Восточной Европе рост ИПЦ в Чехии должен поддержать крону, в то время как более высокий ИПЦ Венгрии должен оказать давление на форинт. Между тем, Верховный суд Польши вынес решение по ипотеке в иностранной валюте.
USD: Кратковременная консолидация
Падение доллара приостанавливается, и, учитывая ограниченные данные по США и другим развитым рынкам сегодня, доллар надеется консолидироваться предверии публикации апрельских данных по индексу потребительских цен в США. Периоды консолидации доллара должны быть недолговечными и неглубокими, и ожидаемый рост индекса потребительских цен в США, близкий к 4% г/г, должен оказать давление на доллар США (поскольку это еще больше снизит реальный курс). Согласно нашим майским FX прогнозам, отсутствие реакции Федеральной резервной системы на растущее ценовое давление должно сказаться на долларе в ближайшие месяцы, в то время как товарные валюты, где местные центральные банки настроены реагировать на ограничения мощностей (такие, как в Канаде и Норвегии), должны чувствовать себя вполне уверенно.
EUR: торговля в боковике
Пара EUR/USD сегодня будет торговаться в боковом тренде, но должна оставаться выше уровня 1.2100. В Чешской Республике апрельский индекс потребительских цен должен вырасти до 2,8% (все еще оставаясь в пределах диапазона допуска 1-3%), подтверждая ястребиные комментарии главы Чешского ЦБ господина Раснока на прошлой неделе о повышении ставок в текущем году. Поскольку ЧЦБ проявляет инициативу в отношении роста цен (в отличие от центрального банка Венгрии), CZK получит выгоду, в отличие от HUF.
EUR/CZK скоро пробьет уровень ниже 25,50. В Польше сегодня в центре внимания находится второе постановление Верховного суда Польши по ипотеке в иностранной валюте, которое должно помочь прояснить масштабы потенциальных убытков для банковского сектора в стране.
GBP: полностью оправданный отскок
После торговли с постоянной премией за риск в течение последних трех недель (в основном из-за политических рисков) вчерашнее ралли фунта почти полностью закрыло краткосрочную оценку, и теперь валютная пара EUR/GBP торгуется по своей краткосрочной финансовой справедливой стоимости. Как утверждали ранее аналитики, выборы в Шотландии не должны были иметь длительного негативного воздействия на фунт стерлингов, и вчерашнее ралли британского фунта явилось тому примером. Поскольку правительство Великобритании подтвердило следующий шаг по открытию экономики, надежные данные по Великобритании в этом квартале должны принести пользу фунту стерлингов. Речь королевы сегодня должна иметь ограниченное влияние на национальную валюту. Мы ожидаем, что в ближайшие недели пара EUR/GBP приблизится к уровню 0,85, а пара GBP/USD продолжит расти.
HUF: растущий индекс потребительских цен превышает HUF
В Венгрии индекс потребительских цен в апреле должен резко вырасти, достигнув 4,9% г/г из-за низкой базы и частичного открытия. Это должно отправить реальную ставку в крайне отрицательную зону и сделать HUF уязвимым в этом квартале (мы ожидаем, что индекс потребительских цен в мае будет на уровне 5% или выше). Поскольку Национальный банк Польши уже меняет свою «голубиную» позицию из-за роста индекса потребительских цен, мы в конечном итоге ожидаем аналогичной тенденции от NBH, когда центральный банк повысит недельную процентную ставку депо в этом квартале. Однако, учитывая кажущуюся низкую готовность NBH обеспечить упреждающее повышение, мы ожидаем, что сначала под давлением окажется HUF, а EUR/HUF существенно поднимется выше отметки 360 в этом месяце.