Укрепление доллара на прошлой неделе помогло сдержать дальнейший потенциал роста фунта выше уровня 1,3700. Обновление политики Банка Англии будет иметь важное значение для продолжения недавнего бычьего тренда по фунту в ближайшей перспективе. Более вероятный сценарий, по мнению экономистов MUFG Bank.
Участники рынка уменьшили ожидания снижения ставок перед заседанием, что помогло поднять фунт. Аргументы в пользу очередного неизбежного смягчения денежно-кредитной политики были ослаблены заключенной в последний момент торговой сделкой по Brexit, устойчивостью экономики Великобритании в конце прошлого года и относительно быстрым развертыванием вакцинации в Великобритании. Тем не менее, ожидается, что более жесткий третий локдаун нанесет больший негативный удар по росту в начале этого года. Это по-прежнему может побудить Банк Англии предоставить больше стимулов, чтобы действовать в качестве страховки от рисков падения, даже если они более уверены в более сильном восстановлении в будущем.
Ожидается, что Банк Англии опубликует планы относительно еженедельных темпов закупок QE на оставшуюся часть этого года. Банк Англии может принять решение об ускорении еженедельных покупок с примерно 4,4 млрд фунтов в неделю в настоящее время, чтобы обеспечить дополнительную поддержку в краткосрочной перспективе. Банк Англии также собирается опубликовать результаты консультаций с кредиторами по поводу операционной готовности Великобритании к отрицательным ставкам.
Наиболее оптимистичным потенциальным исходом для фунта будет решение Банка Англии оставит ключевую ставку без изменений, а консультации с кредиторами еще больше ослабят слухи по поводу отрицательных ставок в краткосрочной перспективе. Это может открыть дверь для дальнейшего роста фунта, поднимая фунт ближе к 1,4000.
Есть явные риски снижения курса фунта. Нельзя полностью исключить снижение ставки до 0,00% или даже до отрицательного значения, хотя сейчас это кажется менее вероятным.