Резкое снижение долгосрочных процентных ставок по доллару в последнее время привело к снижению курса доллара по отношению к евро, иене и китайскому юаню, а также к росту цен на золото. Это показывает, что, хотя доллар является доминирующей резервной валютой, согласно Natixis, спрос на доллары падает, когда долларовые долгосрочные процентные ставки снижаются.
Снижение долгосрочных процентных ставок в долларах с начала кризиса COVID привело к сужению спредов долгосрочной доходности между США и другими странами и к снижению курса доллара по отношению к валютам этих стран. Это можно увидеть по отношению к евро, йене и юаню. Этот эффект более низких долгосрочных процентных ставок в США также проявился в ценах на золото. Таким образом, снижение долгосрочных процентных ставок в США и сокращение спредов долгосрочной доходности между США и другими странами привели к снижению курса доллара. Это означает, что спрос на доллары падает при снижении долларовых процентных ставок. Снижение долларовых долгосрочных процентных ставок привело к продаже долларовых облигаций нерезидентами США.