Рост числа случаев заболевания коронавирусом, опасения двойной рецессии и страх дефляции могут подтолкнуть Европейский центральный банк (ЕЦБ) к действиям - либо немедленно, либо через намек на стимулы на его следующем заседании. Президент Лагард может объявить о долгосрочном изменении, снижении ставок или, что наиболее вероятно, о новых покупках облигаций - и все это может привести к снижению курса EUR / USD.
Число случаев заболевших коронавирусом растет в Европе, и с поправкой на население они превзошли США. Быстрое распространение болезни отпугивает потребителей еще до того, как власти вводят ограничения.
От покупок могут уклоняться не только потребители, но и компании. Предварительные индексы менеджеров по закупкам Markit за октябрь продолжили свое падение, указывая на снижение инвестиционных настроений и растущий страх. Сводный индекс еврозоны упал ниже 50, что указывает на переход от роста к сокращению, а также предупреждает, что восстановление может внезапно закончиться.
Если Лагард заложит основу для более высокой инфляции, евро может отступить. При текущих уровнях потребительских цен рынки будут в основном рассматривать это как теоретическое упражнение, а не как неизбежное изменение политики, и лишь слегка толкают общую валюту вниз.
ЕЦБ также может намекнуть на приближающееся снижение ставки. Однако возможности для действий у банка ограничены. Его депозитная ставка уже составляет -0,50%.
В предыдущих объявлениях о Программе чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP) евро вырос, а не упал. Повторится ли недавняя история, превратив объявление о новых покупках облигаций в сигнал покупки евро? Возможно нет. Правительства уже действуют, либо воспользовавшись низкими затратами по займам, либо за счет средств, выделенных в рамках плана Европейской комиссии по оказанию помощи. Инвесторы, скорее всего, вернутся к старой реакции продажи валюты в ответ на ее дальнейшую печать.