Аналитики из JP Morgan комментируют предстоящее заседание ЕЦБ по денежной политике в четверг, в свете роста числа случаев коронавируса в последнее время:
"При резком росте заражений COVID-19 ... заседание ЕЦБ становится гораздо более интересным. Не потому что ожидается в отношении фактических решений. Действительно, мы по-прежнему считаем, что есть только шанс некоторых изменений в настройках TLTRO-III и множителях на уровнях ставки.
Вместо этого заседание даст ЕЦБ возможность подвести итоги последних экономических данных и новостей о COVID-19, и, возможно, предложить некоторые рекомендации относительно декабрьского заседания, когда будет доступен новый экономический прогноз сотрудников ЕЦБ.
Мы продолжаем считать, что ЕЦБ в декабре объявит о расширении PEPP ещё на 500 млрд. евро, и в середине 2021 г. ему придётся последовать за этим с ещё одним увеличением на 250 млрд. евро.
Евро, очевидно, значительно более обеспокоен состоянием экономики .. Но по-прежнему есть значительная неопределённость в отношении краткосрочной перспективы и, поэтому, ЕЦБ также может тянуть время.
Во-первых, оценки ВВП в третьем квартале будут опубликованы через день после заседания на следующей неделе, и они будут важны для оценки ступени восстановления перед ускорением числа заражений.
Во-вторых, следующие несколько недель покажут, работают ли текущие меры сдерживания, и необходимы ли дополнительные. Новости по реакции правительств идут очень быстро.
В третьих, исход выборов в США и переговоров по Brexit также будет иметь значение перед заседанием ЕЦБ в декабре.
В четвёртых, у ЕЦБ есть большие неиспользованные возможности в рамках текущей программы PEPP (программа экстренных покупок при пандемии), с покупками, продолжающимися до середины 2021 г. при текущем темпе, и у него всё ещё есть на очереди дополнительная программа TLTRO-III (целевое долгосрочное целевое рефинансирование).
Во всем этим причинам ЕЦБ может воздержаться от подачи очень чёткого сигнала о декабре, даже если он действительно предполагает, что будет некоторая дальнейшая поддержка. В этом контексте заседание будет предоставлять руководителями денежной политики ЕЦБ шанс обсудить фундаментальную стратегию в отношении политики, учитывая, что по-прежнему, кажется, есть большие разногласия в отношении двухэтапного подхода Филипа Лейна (главного экономиста ЕЦБ) к инфляции."