Индекс Dow закрывается на 375 пунктов ниже на фоне разговоров, что Трамп призывает положить конец переговорам о финансовом стимулировании. Dow регистрирует рост более чем на 500 пунктов, поскольку инвесторы рассматривают перспективы бюджетного стимулирования.
Нет нужды говорить, что чем дольше экономика обходится без другого пакета финансовой помощи, тем хуже может стать ситуация. Но некоторые аналитики все больше полагают, что вскоре он начнет оказывать влияние и там, где его нельзя игнорировать: на финансовых рынках.
«Стимул - неправильное слово для этого», - сказал Дэвид Розенберг, управляющий собственной фирмой Rosenberg Research. - Это не классический кейнсианский стимул. Это спасательный круг. Стимулом стала сделка Phase One Trade в прошлом году ».
Неделя за неделей примерно 800 000 американцев подают первоначальные заявки на получение пособия по безработице , весенние стимулирующие деньги Конгресса закончились, и дела в целом для предприятий и домохозяйств становятся все более плачевными, считает Розенберг. «Если они не примут какой-то законопроект быстро, сколько предприятий обанкротится, сколько пропущенных платежей мы увидим по аренде, обслуживанию долга и коммунальным услугам? Следующие несколько месяцев действительно критические. Я очень удивлен, что тут и там ведется спор о сотне миллиардов долларов, когда на карту поставлено столько ».
Важно отметить, что Розенберг и другие аналитики действительно считают, что в конечном итоге будет принят какой-то пакет стимулов. То же самое и с фондовым рынком, который тяготеет к областям, которые инвесторы ожидают получить под руководством Демократической партии после ноябрьских выборов.
Но многие думают, что ждать до января - слишком поздно. «Сейчас мы действительно на нейтральной полосе, - сказал Розенберг. -Если мы не получим фискальный счет, я думаю, мы можем легко перейти к сокращению в четвертом квартале».
В аналитической записке в четверг Oxford Economics говорится, что «задержка окажет существенное влияние на экономику и может сорвать цикл повышения прибыли».
«По оценкам наших экономистов, истечение срока действия дополнительных пособий по безработице в сочетании с сокращением помощи предприятиям, правительствам штатов и местным властям приведет к сокращению ВВП на 1,5%, - писали оксфордские экономисты. -Это приведет к замедлению темпов роста в США примерно на 1% в годовом исчислении и, вероятно, подорвет наметившееся восстановление прибыли. При повышенных оценках акций это ключевой риск ухудшения ситуации на рынке».
Но инвесторы должны опасаться инфляции, а не застойной экономики, считает Дэвис. «Мы пережили глубокий экономический шок из-за вируса, но все, что делает политический орган в США, является инфляционным».
Но если участники рынка поймут, что надежды на сделку нет до выборов, Розенберг считает, что реакция рынка может быть внезапной. Рынок резко упал, когда Трамп прервал переговоры, а затем поднялся, когда переговоры возобновились.
Стимул теперь означает более слабый доллар DXY, + 0,04%, а отсутствие стимулов означает более сильный доллар, потому что это лишено риска. Снижение процентных ставок будет плохой новостью для финансового сектора и акций банков. Больше всего пострадают акции с наиболее циклической динамикой. Секторы, которые сделают все возможное, - это коммунальные услуги, потребительские товары и все, что связано с большими технологиями, с характеристиками, аналогичными полезности.