В этом году акции технологических компаний выросли: Nasdaq вырос на 20% против роста S&P 500 на 2%. Хотя экономисты UBS не думают, что технологии выходят на территорию пузыря, они думают, что инвесторы сосредоточены в самых больших недавних победителях.
Сектор информационных технологий в настоящее время торгуется с 25-кратным прогнозом прибыли на акцию, что на 17% больше, чем в начале года. Однако, используя высокотехнологичный индекс NASDAQ в качестве опережающей оценки видно, что он явно значительно ниже уровней конца 1990-х годов. Кроме того, ИТ-сектор выглядит надлежащим образом по сравнению с другими секторами, учитывая текущие ожидания будущих денежных потоков.
После значительного опережающего роста в целом, портфели многих инвесторов могут быть сильно искажены в сторону недавних опережающих акций. Например, на пять ведущих компаний в S&P 500 (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft и Alphabet) сейчас приходится более 20% индекса. Это не обязательно означает, что эти акции должны быть проданы, и нам все еще нравится большая часть комплекса FAAMNG. Но это означает, что портфели могут быть менее диверсифицированными и, следовательно, более рискованными (как с положительной, так и с отрицательной стороны), чем они могут показаться. Кроме того, инвесторы, которые слишком сильно подвержены этим растущим акциям, могут подвергнуться риску, если ценные бумаги начнут занимать лидирующие позиции на рынке.