Рост зарплат в США не является надёжным сигналом силы рынка труда, согласно новому исследования ФРС Сан-Франциско. Это ставит вопрос о том, как центральный банк будет оценивать прогресс в достижении полной занятости при новой структуре политики.
Рост недельной зарплаты может быть признаком того, что работодатели испытывают трудности с поиском работников и увеличивают оплату для привлечения их, но в текущем состоянии экономики это "ложные сигналы", как пишет президент ФРБ Сан-Франциско Дали и её сотрудники в последнем сборнике ФРБ Сан-Франциско.
Низкооплачиваемы работники потеряли в течение коронавирусной пандемии рабочие места в значительно больше доле, чем более хорошо оплачиваемые, только последние учтены в росте зарплаты, как показало новое исследование. Показатели роста зарплаты были нарушены с повышением значения роста зарплаты на несколько процентных пунктов.
Тем самым, рост высокой зарплаты, отражённый общими показателями не должен рассматриваться как индикатор восстановления сильного рынка труда, согласно исследованию, которые разложило на компоненты более чем 10% рост средней недельной зарплаты во втором квартале.
При новом подходе к денежной политике, который был представлен на прошлой неделе, центральный банк США обязался отвечать на "отставание" от "широкой и инклюзивной цели" по полной занятости.
Исследование Дали и комментарии вице-председателя ФРС Ричарда Клариды, сделанные ранее в понедельник, предполагают, что ФРС не будет придерживаться своих обычных ориентиров силы рынка труда для установления процентных ставок.
Снижение уровня безработицы само по себе не может вызвать ужесточения денежной политики, если не вырастит инфляционное давление или не будет угроз финансовой нестабильности, заявил Кларида в выступлении в Институте международной экономики Питерсона.
Исследование Дали и её сотрудников предполагает, что повышение зарплат само по себе также не будет спусковым крючком ужесточения денежной политики.
"После вируса, оценки рынка труда должны основываться на ряде показателей, а не каком-то одном показателе, для того, чтобы нарисовать полную картину потерь и восстановления", - отмечает в работе ФРБ Сан-Франциско.