Новый план Федеральной резервной системы по поддержанию экономики легче озвучить, чем выполнить, ведь центробанку придется иметь дело со множеством факторов, сдерживающих инфляцию.
“ФРС необходимо четко обозначить, как они планируют достичь новой цели, - пишет в обзоре для клиентов главный экономист Jefferies Анета Марковска. - В противном случае это будут просто слова на бумаге, за которыми ничего не стоит”.
Председатель Джером Пауэлл в четверг объявил о новом подходе к денежно-кредитной политике США. По его словам, ФРС иногда будет позволять инфляции превышать целевой ориентир в 2%, чтобы компенсировать предыдущие отставания, а безработице - опускаться ниже цели.
Этот шаг стал для инвесторов дополнительным подтверждением прогнозов, что в ближайшие годы центробанк будет сохранять процентные ставки на близком к нулю уровне, стремясь достичь цели по инфляции, установленной в 2012 году. С тех пор рост цен составлял в среднем лишь 1,4% из-за проблем, с которыми столкнулись США и другие крупные экономики мира, в том числе связанных со слабым ростом производительности, глобализацией, старением населения и техническим прогрессом.
Следующее заседание ФРС, которое состоится 15-16 сентября, даст чиновникам возможность разъяснить, как новая стратегия будет влиять на политику, призванную вывести экономику США из худшего со времен Великой депрессии спада.
В сигналах по ставке чиновники могут увязать повышение стоимости заимствований с достижением определенных пороговых значений по инфляции и занятости, прогнозируют экономисты Deutsche Bank. Из протокола июльского заседания следует, что они обсуждали такую возможность.
“Сомнительно, что им удастся добиться превышения цели по инфляции в ближайшее время, а в целом, мне кажется, не от них зависит, произойдет ли это и в среднесрочной перспективе”, - сказал журналистам после речи Пауэлла Адам Позен, президент Института мировой экономики Петерсона.
Райан Суит, руководитель отдела исследований монетарной политики Moody’s Analytics, также сомневается в этом, причем не только из-за пандемии.
“ФРС может говорить, что хочет, чтобы инфляция превысила целевой ориентир, но это не значит, что так и случится, - сказал он. - Против инфляции будут демография и технологии”.