В Goldman Sachs отмечают, что USD по-прежнему находится в нисходящем тренде и отмечают ряд факторов для сохранения структурной слабости доллара:
USD переоценен;
реальные процентные ставки в США, вероятно, останутся глубоко отрицательными ряд лет;
мировая экономика должна быть на устойчивой восходящей траектории после коронавирусной рецессии;
"Это стандартный рецепт для слабости доллара", - говорят в GS.
В предстоящие недели, однако, консолидация последнего времени может продолжиться, из-за неопределённости в отношении контроля COVID, перспективы денежной политики ФРС, политики в США.
1. Число случаев COVID в США устойчиво улучшалось в этом месяце. Рост числа случаев увеличился в других местах, включая континентальную Европу.
Более хорошие тренды в США могут не распространяться на возобновление работы школ, но может уменьшить пессимизм в отношении экономического роста внутри страны в краткосрочной перспективе.
2. Доходность TIPS (казначейские облигации с защитой от инфляции) начала двигаться в боковике, так как рынки обсуждали перспективу политики ФРС.
Конференция в Джексон Хол на этой неделе может сохранить фокус внимания на этих вопросах, и реакция на выход последнего протокола заседания FOMC предполагает, что рынок будет чувствителен к любым сомнениям в поддержке ФРС рынка казначейских облигаций.
3. Национальная конвенция республиканской партии может поддержать доллар, если они приведёт к сокращению отрыва в опросах.
Мнение, что Байден может увеличить корпоративный налог в США, вероятно, оказывало давление на доллар.
Или если президент Трамп сделает новое важное объявление о мерах против Китая.