В записке клиентам GS представляет мнение по перспективе отрицательных процентных ставок ФРС:
вряд ли отрицательные ставки будут применены в США в обозримой перспективе, препятствия остаются высокими, но основания для них усиливаются.
В GS говорят, что обычная модель, которую использует ФРС для установки ставок, призывала бы к отрицательным ставкам, и в GS скептически настроены в отношении способности сообщения о перспективе изменения политики и покупок активов заполнить промежуток (до нормализации экономики), за исключением драматического разворота в сторону рисковых активов, для которого казначейству (и в конечном счёте конгрессу) будет необходимо предоставить намного больше акционерного капитала.
Основания для ФРС прибегнуть к отрицательным ставкам:
- слабый спрос, вызывающий рецессию (а не вирус);
- налогово-бюджетный ответ, теряющий эффективность;
- высокий уровень безработицы;
- больше "количественного смягчения" было бы непривлекательным.