Рассматривая январское заседание ЕЦБ по денежной политике, аналитики из Danske Bank отмечают, что "Сегодняшнее заседание ЕЦБ по денежной политике было небогатым с точки зрения новых сигналов по политике, так как Кристин Лагард воздержалась от намёков на будущую денежную политику, потому что экономические данные после декабрьского заседания в целом соответствовали ожиданиям.
Как мы и ожидали, ЕЦБ оставил его оценку рисков для роста как смещённых в сторону снижения, в тоже время признав некоторую стабилизацию динамики экономического роста в еврозоне и менее выраженные риски, связанные с международной торговлей после декабря. Что касается базовой инфляции, Лагард также повторила сообщение недавнего умеренного повышения (со "слабого" роста в декабре).
Если макроэкономический фон, включая перспективу инфляции, останется стабильным на текущем уровне, мы видим веские основания для того, чтобы ЕЦБ изменил свою оценку рисков для экономического роста в первой половине 2020 г. (потенциально уже на мартовском заседании), вместе с новыми прогнозами экономистов ЕЦБ.
Тем не менее, в то время как устойчивая базовая инфляция в комбинации с укреплением циклического восстановления, может быть достаточной для убеждения ЕЦБ в отказе от склонности к смягчению в первом полугодии 2020 г., мы сомневаемся, что этого будет достаточно, чтобы вернуть ЕЦБ в режим ужесточения политики в ближайшем будущем."