У доллара был ужасный декабрь, и ситуация может ухудшиться. По словам аналитиков ABN Amro Bank NV, валюта США может увеличить потери после наступления перемирия в торговой войне между США и Китаем, что свидетельствует о том, что улучшение мирового роста снижает спрос на безопасные активы. В то же время Федеральная резервная система демонстрирует «мягкий уклон», что может сократить доходность казначейских облигаций США, считает M&G Investments Ltd.
«У доллара была надежная поддержка в 2019 году, но сейчас у нас есть торговое перемирие, - сказал Джорджет Беле, старший валютный стратег-аналитик ABN Amro Bank в Амстердаме. - Доллар находится на пути долгосрочного ослабления».
Индекс Bloomberg Dollar Spot, который отслеживает курс валюты США против 10 мировых аналогов, упал на 2% в декабре, что стало самым большим месячным снижением почти за два года. Неспособность показателя удержать результаты, достигнутые ранее в 2019 году, как представляется, подвела черту под ралли, которое прибавило 40% роста с минимума в 2011 году до пика в начале 2017 года.
Валюта США начала ослабевать с октября на фоне признаков того, что США и Китай приближаются к подписанию первого этапа торговой сделки, которая должна положить конец их давнему торговому спору. Соглашение было окончательно подтверждено президентом Дональдом Трампом в декабре, подписание первого этапа намечено на 15 января в Вашингтоне.
Еще одна важная составляющая многолетнего роста доллара также была подорвана в прошлом году, когда центральный банк США остановил серию повышения ставок, сократив ее в июле, сентябре и октябре, чтобы компенсировать замедление роста ВВП США.
«У ФРС есть некоторые возможности для снижения в 2020 году, и по этой причине я ожидаю ослабления доллара», - сказал Джим Ливис, глава отдела фиксированных доходов M&G Investments в Лондоне. Также может быть «больше давления на ФРС, если экономический рост останется посредственным перед выборами президента США в ноябре 2020 года», добавил он.
Доходность двухлетних казначейских облигаций США по сравнению с немецкими бундами с аналогичным сроком погашения сократилась до 216 базисных пунктов с 350 базисных пунктов в конце 2018 года.
«Мы ожидаем увидеть улучшение рост в остальных странах мира, за исключением США, - сказал Джек Макинтайр, управляющий портфелем в Brandywine Global Investment Management в Филадельфии. - Основной движущей силой слабости доллара будет сдвиг в относительных темпах экономического роста между США и остальным миром».
«Доллар может начать 2020 год с фундаментальной переоценки, - отмечают аналитики банка National Australia Bank Ltd., в том числе Рэй Аттрилл в Сиднее. - Мы ожидаем, что он упадет в 2020 году, но относительно спокойным, если ФРС не начнет новый виток понижения ставок или не случится резкого улучшения перспектив роста за пределами США».
На другой стороне, прогнозы аналитиков Citigroup, которые рекомендует делать ставки на то, что доллар укрепится по отношению к евро и канадскому доллару, так как экономика США будет опережать остальной мир. Goldman Sachs утверждает, что доллар будет падать только в случае значительного повышения курса евро и юаня, и говорит, что пока это выглядит маловероятным.