В записке клиентам аналитики JPM отмечают, что иена теряет привлекательность как "безопасный" инструмент.
Годовой диапазон USD/JPY в менее чем 10% сохраняется три года подряд.
Диапазон в 2019 г. был 8% (наиболее узкий с 1980 г.).
Иена:
- когда склонность к риску была велика, участники рынка, как правило, активно участвовали в кэрри-трейд с использованием иены;
- но когда ударило избежание риска, "инвесторы будут вынуждены закрывать их позиции" - продавать более высокодоходную валюту и обратно покупать иену, которую они продали, поэтому иена укрепляется в ситуации избегания риска;
- "но поскольку в последние годы иена больше не продаётся, она не так действует как валюта-убежище, как в прошлом".
Мнение из JPM о том, что бы вызвало более широкий диапазон:
- если процентные ставки вырастут в других страна (увеличивая разницу в ставках с Японией), это стимулировало бы кэрри-трейд с использованием иены.