В статье, оценивающей перспективу денежной политики ЕЦБ, экономисты ABN AMRO отмечают: «Мы сейчас ожидаем, что ЕЦБ снизит депозитную ставку на 10 базисных пунктов в марте, а не в декабре. Наш основной сценарий остаётся , что центральный банк увеличит чистую покупку активов до 40 млрд. евро с апреля, решение также вероятно на мартовского заседании управляющего совета.
Основания для ЕЦБ откладывать снижение депозитной ставки до марта основываются на ряде моментов. Первое, управляющий совет может захотеть иметь больше информации о влиянии снижения ставки в сентябре, учитывая опасения в отношении негативного влияние более сильных отрицательных процентных ставок. Второе, рост ВВП немного превзошёл ожидания ЕЦБ во второго квартале, в то время как он может также решить, что риски в сторону снижения, связанные с торговым конфликтом и «жестким» Brexit, немного ослабли. Третье, это первое заседание по денежной политике Кристин Лагард в качестве президента, и она возглавит разделённый управляющий совет.
Тем не менее, основания для дальнейшего денежного стимулирования, по нашему мнению, остаются сильными. На сентябрьском заседании управляющего совета экономисты ЕЦБ опубликовали прогнозы, показывающие, что инфляция может быть только 1,5% к концу 2021 г., что не соответствует цели по ценовой стабильности.
Таким образом, декабрьский прогноз для инфляции в 2021 г. по-прежнему покажет 1,5% - в лучшем случае. Действительно, недавно Европейская комиссия опубликовала новые прогнозы, показывающие, что инфляция будет 1,3% к концу 2021 г. ЕЦБ может попытаться изменить ситуацию — как было сделано раньше — опубликовав более бычий прогноз на следующий год. Действительно, в декабре ЕЦБ впервые опубликует прогнозы на 2022 г. Тем не менее, эта стратегия теряет доверие и отражает отсутствие привязки различных показателей инфляционных ожиданий. Наконец, мы продолжаем ожидать, что экономический рост и инфляция разочаруют текущие ожидания ЕЦБ».