Ралли в итальянских государственных облигациях в четверг сделало паузу, хотя доходности по-прежнему остаются около минимальных уровней с 2016 г., так как Италия избегла угрозы дисциплинарных мер ЕС, а также на фоне ожиданий, что ЕЦБ сохранит направленность на мягкую денежную политику при Кристин Лагард.
Доходность итальянских государственных облигаций выросла на 5-7 пунктов по кривой доходности, но для 10-летних облигаций она с начала недели снизилась на 44 базисных пункта.
Еврокомиссия решила не прибегать к процедуре действий при излишнем дефиците бюджета.
По данным комиссии, Рим сделал структурное улучшение на 0,45%. Основной показатель дефицита бюджета сейчас прогнозируется на 2,04% ВВП.
ЕС второй раз за шесть месяцев отступает от процедуры принятия мер против Италии — это признак готовности Италии к компромиссу, но также не слишком жесткой интерпретации еврокомиссией фискальных правил ЕС.
Ралли в итальянских облигациях снизило доходность на 50 базисных пунктов для 10-летних облигаций, она находится на 1,67% - в прошлом году доходность достигала 3,78%.
Разница в доходности итальянских и германских облигаций краткосрочно сократилась до наименьшей с мая 2018 г. на 194 базисных пункта, но далее отскочила до 203 базисных пункта.
Экономист из TD Securities Кумра полагает, что сегодняшнее движение — вероятно, некоторая фиксация прибыли, при меньшей ликвидности на рынке. Он не ожидает изменения направления движения ставок после вчерашней реакции на выбор Кристин Лагард в качестве преемника Марио Драги на посту председателя ЕЦБ, и «мягкого» тона высказываний управляющего Банка Англии Карни во вторник.
Большинство доходностей 10-летних облигаций стран еврозоны находились в четверг около исторических минимумов.
Доходность 10-летних германских облигаций преодолела уровень депозитной ставки ЕЦБ в -0,40% - уровень, который, по мнению аналитиков, является психологическим барьером. Однако более краткосрочные германские облигаций уже торгуются с доходностью существенно ниже депозитной ставки.