Стратеги советуют инвесторам готовиться как к лучшему, так и к худшему сценарию в ситуации, когда глобальные рынки рисковых активов оказались на перепутье.
В 2019 году мировые рынки получили ряд позитивных катализаторов. Федеральная резервная система заняла выжидательную позицию, а Европейский центробанк начал увеличивать стимулы. Экономики различных стран растут, а ситуация в США выглядит относительно здоровой. Китай использует и монетарную, и бюджетную политику, чтобы поддержать экономику.
В то же время прибыли компаний выглядят слабее, есть угроза провала торговых переговоров США и Китая и сохранения неопределенности вокруг Brexit. И все это подпитывает опасения по поводу того, что замедляющаяся мировая экономика может вступить в рецессию.
“Рынки сталкиваются с перетягиванием каната между ухудшением циклических индикаторов и улучшением монетарных условий", - написали в обзоре во вторник стратеги Societe Generale SA. “В рамках нашего подхода к аллокации активов мы стремимся подготовить инвесторов к этому перетягиванию каната", занимая позиции на разных полюсах, то есть "наращивая риски и хеджи в тандеме", пишут они.
Некоторые стратеги отвечают на риски нестандартного развития событий - как позитивного, так и негативного, - предлагая понемногу всего.
“Наши экономисты по США ожидают восстановления роста во втором квартале, но риск более негативного развития событий возрос" и сделал привлекательным недорогие хеджи, такие как пут-спреды на индекс S&P 500, написали стратеги UBS Group AG в обзоре в понедельник. "В качестве ставки на более высокие темпы экономического роста во втором квартале нам по-прежнему нравятся колл-опционы на банки (KBE) и коллы на индекс DAX, позволяющие подготовиться к более позитивному исходу торговых переговоров и/или прохождению дна экономикой еврозоны", - отметили они.
SocGen в ответ на неопределенность сокращает вложения в кэш и государственные облигации в портфеле смешанных активов, наращивая инвестиции в корпоративные бонды и сырье.