Аналитики Wells Fargo ожидают, что в среднесрочной перспективе ожидается умеренное укрепление йены, хотя темпы ужесточения денежно-кредитной политики от других развитых центральных банков также окажут важное влияние на путь йены. Они считают, что Банк Японии вносит дальнейшие коррективы в сторону менее приемлемой политики раньше, чем рынки в настоящее время ожидают.
«Одной из ключевых тем в 2019 году, скорее всего, будет конвергенция денежно-кредитной политики. Мы считаем, что центральные банки развитых стран будут и впредь терять аккомодационные позиции в области денежно-кредитной политики и в конечном итоге следовать пути Федеральной резервной системы к повышению процентных ставок. В июле этого года Банк Японии ввел скромные корректировки в свою структуру денежно-кредитной политики, что позволило расширить диапазон торгов по доходности по японским государственным облигациям (JGB). Хотя мы полагаем, что Банк Японии продолжит свою денежно-кредитную политику, мы ожидаем, что он сделает дальнейшие корректировки в сторону менее аккомодационной политики раньше, чем рынки в настоящее время ожидают».
«С устойчивостью экономики Японии, наряду с целью центрального банка обеспечить финансовую стабильность, мы прогнозируем, что Банк Японии повысит свою ставку до 0% с -0,10%, а также увеличит диапазон допустимых ставок до +/- 30 б.п. по 10-летним облигациям уже во втором квартале 2019 года ».
«Поскольку Федеральная резервная система и другие развитые центральные банки во всем мире рассчитывают на повышение ставок в 2019 году, разница в процентных ставках будет по-прежнему определять краткосрочный путь йены. В настоящее время мы прогнозируем три повышения ставок со стороны ФРС, в то время как мы также ожидаем дальнейших мер ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Банка Канады и Банка Англии, в то время как ЕЦБ начнет ужесточать свою денежно-кредитную политику в 2019 году ».
«Даже с менее аккомодационной политикой со стороны Банка Японии японские доходности, вероятно, останутся на низком уровне, что предполагает низкую динамику японской валюты. Мы ожидаем некоторое усиление йены в среднесрочной перспективе, хотя мы считаем это скорее отражением общей слабости доллара США, а не независимой силой йены».