На прошлой неделе кривая доходности в США частично перевернулась, что оживило опасения рецессии.
В работе авторов из Банка международных расчётов отмечается, что состояние финансового цикла лучше предсказывает рецессию, чем кривая доходности. Установлено, что с начала 80-х снижения обычно следовали за финансовым бумом, а не за существенным ужесточение денежной оплитики.
Устойчиво растущие процентные ставки в США могут увеличить стоимость фондирования в долларах.
Напряженность на рынке, которая наблюдалась в этом квартале, не была изолированным событием. «Нормализация денежной политики была трудностью, особенно в свете напряженности во внешней торговле и политической неопределённости.
Недавние распродажи на мировых финансовых рынках, вероятно, первые из многих, так как инвесторы приспосабливаются к более жестким финансовым условиям.»