Неуклонное уплощение кривой доходности США может временно приостановиться: на этой неделе инвесторы будут высматривать признаки того, что обострение торговых споров может вынудить Федеральную резервную систему изменить планы повышения стоимости заимствований.
Публикация в четверг протокола июньского заседания ФРС станет центральным событием этой недели после того, как главы двух Федеральных резервных банков заявили, что торговые противоречия оказывают негативное влияние на компании и перспективы роста экономики. В пятницу же США должны объявить о введении пошлин на китайские товары стоимостью 34 миллиарда долларов, что Китай уже обещал не оставить без ответа.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США снижается последние три недели, в результате чего спред со ставками двухлетних бумаг сузился до минимума с 2007 года. Любой намек на то, что ФРС может отказаться от планов повысить процентную ставку дважды в этом году, о чем чиновники сигнализировали в июне, может замедлить движение кривой к инверсии. При этом данные по рынку труда, которые выйдут в конце недели, могут подтвердить, что экономика достаточно устойчива, чтобы выдержать ужесточение монетарной политики.
"Протокол ФРС важен, поскольку мы получим дополнительное представление о том, какими опасениями относительно последствий торговой войны руководствуется ФРС, - сказал Бен Эмонс, главный экономист и главный управляющий кредитным портфелем Intellectus Partners. - Есть чиновники, которые уже хотят взять паузу в повышении ставки. Если рынок почувствует усиление их голоса, трейдеры снизят вероятность третьего или четвертого повышения ставки, и уплощение кривой как минимум замедлится".