Первая половина 2018 г. заканчивается с повышенной волатильностью и ростом опасений в отношении внешней торговли. Это резко контрастирует с 2017 г., когда волатильность была на рекордных минимумах и опасения были отброшены.
В первой половине, более чем половина основных активов отставали от наличных.
В JPMorgan отмечают, что есть риски в разных направлениях, но они склоняются к возвращению синхронизированного мирового роста и восстановлению валют развивающихся рынков, акций и облигаций.
Это, в свою очередь, также будет означать ослабление доллара США.
Но обе сделки требуют катализаторов для более хорошего роста вне США, более ясной политики вне США и менее агрессивной торговой политики США, - отмечают аналитики JPM, говоря, что не стоит заранее занимать позицию перед изменениями.
По доллару США в целом:
«Коррекция в долларе к текущему моменту видится только экстремальным ценообразованием и позиционированием для сценария «синхронизированного мирового роста», который был (частично) свернут.
Таким образом, направление курса доллара в целом во втором полугодии преимущественно зависит от того, сможет ли исключительность США сохранятся в предстоящие кварталы, или от того, возвращается ли мир в фазу более синхронизированного роста. Первое может дать потенциальное укрепление доллара ещё на 4-6%. В последнем случае, доллар потерял бы пару процентных пунктов из-за возвращения к низкой волатильности с некоторой передышкой в процессе для валют с высокой бетой.»